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3月9日，東風集團股份（00489.HK）發布公告，其私有化及旗下高端智慧新能源品牌嵐圖汽車以介紹方式登陸香港聯交所的議案，在臨時股東大會及H股類別股東大會上獲得高票通過。此舉不僅是東風汽車自身發展歷程中的一次重大資本結構優化，更是探索從“管資產”向“管資本”轉變的一次重要創新實踐。

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本次方案的核心在於“騰籠換鳥”，包含上市公司私有化及介紹上市。私有化是指由上市公司大股東作為收購建議者所發起的收購活動，全數買回其他中小股東手上的股份，買回后撤銷該上市公司的上市地位，即退市。介紹上市則是已發行証券申請上市的一種方式，其核心特點是不在上市時發行新股或涉及融資，僅將現有股東持有的証券在交易所挂牌交易。

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交易完成后，東風集團股份（00489.HK）將從香港聯交所退市並注銷法人資格，回歸為東風汽車集團有限公司100%國有的全資子公司。這標志著東風汽車在集團層面的治理結構將得到極大簡化，有助於提升戰略決策效率，集中全域資源聚焦主業發展。同時，作為東風汽車培育的高端新能源核心載體，嵐圖汽車將憑借股權分派實現港股介紹上市，預計於3月19日正式挂牌。這意味著最具成長性的新能源資產將擁有獨立的國際化融資平台和估值體系，實現了國有資產布局的戰略性調整。

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“從上市公司回歸100%國有，並非簡單的‘退’，而是為了更高質量地‘進’。”業內分析人士指出，此舉是東風汽車落實國家“新一輪國企改革深化提升行動”的具體體現，核心在於推動國有資本優化配置。通過將集團層面的上市平台私有化，減少管理層級，能夠使其更高效地承擔起服務國家戰略、聚焦新能源汽車與智能網聯等戰略性新興產業發展的重任。而將已具備自我造血能力和市場競爭力的嵐圖汽車分拆上市，則是對“優質資產應有優質定價”這一市場化原則的遵循，使其能夠直接對接國際資本，在更廣闊的舞台上參與全球競爭。

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東風汽車總經理、黨委副書記馮長軍表示：“通過集團私有化回歸100%國有控股，我們得以進一步聚焦國家戰略需求，集中力量在新能源與智能網聯等戰略性新興產業領域攻堅突破。”他表示，東風汽車作為央企，始終堅守“安全新汽車的央企責任”，此次改革旨在以體制機制創新進一步釋放發展活力，為服務國家“雙碳”目標、保障產業鏈安全筑牢根基。

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改革的底氣源於扎實的轉型成效。近年來，東風汽車持續加大研發投入，核心技術自主可控能力顯著增強。數據顯示，2025年東風汽車新能源汽車銷量歷史性跨越百萬輛，自主品牌銷量佔比超過60%。其中，嵐圖汽車表現尤為突出，2025年實現淨利潤10.2億元，成為行業內最快實現單季度盈利和經營現金流轉正的新能源車企之一。截至2025年底，嵐圖汽車累計申報專利超7200件，發明專利授權量在央企二級子企業中位居前列。

東風汽車的此次改革，實現了從集團層面“管資產”向以資本為紐帶、專業化整合的“管資本”模式躍遷。一方面，通過100%控股強化了集團對國家戰略安全和核心主業的掌控力﹔另一方面，通過推動嵐圖汽車獨立上市，讓市場在資源配置中起決定性作用，激發微觀主體活力。這種“有進有退”“一企一策”的改革路徑，為其他中央企業在新能源轉型浪潮中優化資本布局、提升國有資本配置效率，提供了一個可供觀察和借鑒的“東風樣本”。（文/圖 郭婷婷）